희비가 엇갈리는 디스플레이 장비업체들

Published June 14, 2022

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2022년 1분기는 지난주 막 발간된 DSCC의 Quarterly Display Supply Chain Financial Health Report에서 확인할 수 있는 바와 같이 여러 디스플레이 장비업체들의 희비가 엇갈리는 분기였습니다.

그 중 긍정적인 결과는 아래와 같습니다.

상장된 13개 디스플레이 업체의 투자는 지난 분기 대비 10% 상승한 $5.5B로 이는 2021년 1분기 이후 최고치임. China Star와 BOE가 $1B를 뛰어넘었고 LGD는 $1B에 근접했음.
정부 투자를 받지 않은 민간 업체들의 추정 투자비 역시 지난 분기 대비 총 50% 상승한 $8.1B였음.
자본 집약도는 4분기 연속 하락한 이후 2분기 연속 상승함. 2021년 4분기 13%에서 2022년 1분기 16%로 상승했는데, 가격 하락으로 인한 디스플레이 매출 감소가 큰 요인으로 작용했음.
장비 설치 기준 투자는 지난 분기 대비 33% 상승함.
본 리포트에서 조사한 19개 업체의 디스플레이 장비 매출은 전 분기 대비 2% 증가했음. 장비 공급업체의 매출 기준은 지역별로 다른데, 업체에 따라 설치 기준 혹은 반입 기준으로 인식한다는 점이 설명되어 있음. 장비 업체들의 총 매출은 2% 감소했음.
DSCC에서 조사한 10개 업체의 총 매출은 전 분기 대비 증가했으나 9개 업체의 매출은 감소함.
Invenia를 제외한 DSCC 리스트에 있는 업체들은 유동성이 문제가 아님. Invenia의 경우, 부채/지분이 2019년 200% 이상에서 2022년 1분기에는 90%까지 감소하면서 상황이 계속 개선되고 있음. 장비 공급업체가 높은 마진과 반도체 업황 호조로 재무상태가 양호해지면서 5개 업체의 순부채/자본이 긍정적이었음.

상장 디스플레이 장비업체들의 자본 집약도

출처 : DSCC의 Quarterly Display Supply Chain Financial Health Report

부정적인 결과는 아래와 같습니다.

영업현금흐름은 전 분기 대비 84%, 전년 동기 대비 77% 하락한 $783M으로 AMAT과 Canon, Tokyo Electron의 재고와 외상매출금 등의 영향이 컸음. AMAT이 아직 업계를 주도하고 있으나 SCREEN과 Canon, Nikon이 뒤를 이음. 4개 업체들의 영업현금흐름은 TEL의 -$320M와 함께 좋지 못한 결과를 보임. TEL은 영업현금흐름 감소가 주로 매출채권이 크게 증가한 영향이라고 밝혔음.
자유현금흐름은 AMAT과 TEL의 큰 하락으로 인해 2021년 4분기 $3.8B에서 2022년 1분기 -$78M이 됨.

이를 업체 별로 살펴보면 아래와 같습니다.

AMAT은 2분기 연속 2위를 차지한 Canon과 3분기 연속 3위를 차지한 ULVAC을 제치고 3분기 연속 1위를 차지했음. Nikon은 6위에서 4위로 상승했으며 TEL은 4위에서 5위로 하락했음. Canon과 ULVAC, Nikon, V Technology, SCREEN 등의 시장 점유율은 최소 1% 이상 상승했으나, TEL과 AP시스템즈, Invenia, AVACO 등은 최소 1% 이상점 점유율을 뺏김. 주성과 HB솔루션을 중심으로 전년 동기 대비 성장률이 300%를 초과한 업체는 6곳이었음. Nikon과 TEL은 LCD 투자 감소로 전년 동기 대비 -37%, -40%의 큰 폭의 하락세를 보임. DSCC에서 조사하고 있는 19개 업체 가운데 8개 업체가 디스플레이 장비로 매출의 최소 50%를 벌어들였는데, 이는 HB Tech가 50% 이하로 전환됨에 따라 지난 분기보다 1개 업체가 줄어든 결과임. 그러나 혼합 비율은 2020년 4분기 13%에서 6.7%까지 크게 하락했던 것에서 7.1%로 소폭 상승했음.

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